Większość członków Komitetu Polityki Pieniężnej Narodowego Banku Polskiego widzi przestrzeń do dodatkowych obniżek stóp procentowych w przyszłym roku.
Jak podaje Ukrinform, poinformowało o tym służby prasowe Narodowego Banku Polskiego po dyskusji wśród członków Komitetu Polityki Pieniężnej.
„Większość uczestników dyskusji widzi przestrzeń do dodatkowych obniżek stóp procentowych w 2024 r. Ich zdaniem, jeśli sytuacja makroekonomiczna będzie kształtować się w pobliżu scenariusza bazowego i uda się uniknąć realizacji kluczowych negatywnych ryzyk, NBU będzie mogła kontynuować cykl łagodzenia polityki stóp procentowych. Istotnym warunkiem tego jest w szczególności przywrócenie rytmu przepływu pomocy zewnętrznej” – czytamy w oświadczeniu.
Ta kwestia musi zostać rozwiązana, ponieważ kluczowi partnerzy deklarują stałe stanowisko w sprawie wsparcia Ukrainy. Jednocześnie członkowie Komisji zgodzili się, że w warunkach wojny NBU musi działać ostrożnie, aby nie zwiększać stabilności makrofinansowej. Aby utrzymać stabilność kursu walutowego i umiarkowaną inflację, należy w dalszym ciągu zapewniać stosunkowo wysoką atrakcyjność instrumentów hrywny do oszczędzania. W związku z tym pole do dalszej obniżki stopy dyskontowej jest niewielkie. Kilku panelistów zauważyło, że jest to maksymalnie 1–2 punkty procentowe do 2024 r.
Zdaniem kilku innych członków Komisji bardziej wskazane byłoby utrzymanie stopy dyskontowej na niezmienionym poziomie przez cały następny rok. Stopy bankowe pokrywają oczekiwany poziom inflacji, ale bez istotnej rezerwy. Świadczy o tym spowolnienie tempa wzrostu depozytów terminowych ludności w październiku, a także wzrost poziomu ich dolaryzacji na tle środków ostrożności związanych z przejściem na zarządzaną elastyczność kursu walutowego.
Ponadto NBU musi uwzględniać adaptacyjny charakter oczekiwań inflacyjnych gospodarstw domowych. Obecna poprawa ich oczekiwań wynika przede wszystkim z korzystnej dynamiki kursu walutowego, szybkiego wyhamowania inflacji oraz niższych cen niektórych produktów spożywczych pod wpływem czynników przejściowych.
Jednocześnie prognoza NBU na 2024 rok przewiduje umiarkowane przyspieszenie inflacji, w związku z czym nie wyklucza się pewnego pogorszenia oczekiwań inflacyjnych.
Członkowie KMP uważają, że niepewność związana z finansowaniem międzynarodowym może wywołać dodatkowe napięcie na polu informacyjnym i pogorszenie nastrojów. W takich warunkach zwiększa się ryzyko spadku realnej rentowności instrumentów hrywny, co może skutkować reorientacją inwestorów w kierunku oszczędzania w walucie obcej. Zwiększy to presję na rezerwy międzynarodowe i kurs hrywny. Biorąc to pod uwagę, w przyszłym roku wskazane jest, aby NBU zawiesił cykl obniżania stopy dyskontowej w celu utrzymania właściwej atrakcyjności instrumentów hrywny do oszczędzania.
Jak informowaliśmy, Zarząd Narodowego Banku Ukrainy podjął decyzję o ustaleniu stopy dyskontowej na poziomie 15% od 15 grudnia 2023 roku.
