Из-за неопределенности дальнейших шагов администрации Белого дома вероятность глобальной рецессии растет, говорят аналитики.
Экономическая политика Дональда Трампа, уже внедренные и анонсированные пошлины против ключевых торговых партнеров, повышают вероятность нынешней рецессии в США более чем до 50%. Это прогнозируют аналитики крупнейшего по размерам активов банковского холдинга страны JPMorgan Chase. В то время как в январе такая вероятность, по оценкам главного экономиста финучреждения Брюса Касмана, не превышала 30%. Доверие к американской экономике как объекту инвестиций стремительно падает. Все это уже изрядно встряхнуло международные фондовые рынки, ослабило позиции доллара как ключевой резервной валюты и резко уменьшило состояние многих американских толстосумов – в том числе, и активных сторонников Трампа.
Что же будет дальше? И каковы последствия для Украины? С одной стороны, полноценного фондового рынка у нас нет, но импортозависимая отечественная экономика всегда – а в условиях войны и подавно – была уязвима к мировым финансовым катаклизмам.
ПЕРВЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ «ТОРГОВЫХ ВОЕН»: ОБЕСЦЕНЕНИЕ АКЦИЙ И ПОТЕРИ ТОВСТОСУМОВ
По данным Reuters, реагируя на постановления и заявления нового главы Белого дома, за февраль фондовый рынок потерял $4 триллиона, по крайней мере на 8,6% откатившись от пиковых значений S&P 500 (фондовая стоимость 500 акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию). Индекс Nasdaq (объединяет данные котировок акций более трех тысяч высокотехнологичных компаний и быстроразвивающихся бизнесов) опустился более чем на 10% от декабрьского максимума. Промышленный индекс Dow Jones Industrial Average (биржевой индикатор стоимости ценных бумаг 30 крупнейших американских предприятий) упал на 3,07%, что стало самым заметным недельным снижением почти за два года.
Особенно запомнилось инвесторам начало прошлой недели, когда только за понедельник индекс S&P 500 упал на 2,7%, а Nasdaq – на 4%.
Как напомнил в комментарии Укринформу руководитель аналитического направления Сети защиты национальных интересов «АНТС» Илья Несходовский , фондовые рынки США были перенасыщены после борьбы с коронавирусом в 2020-2021 годах. Тогда в экономику влили больше триллиона долларов.
Илья Несходовский
«И эта «лишняя» валютная наличность должна была бы где-то осесть. Фактически его абсорбировали ценные бумаги. Равномерно это привело к перегреву фондового рынка. Вместе с тем, действия Трампа спровоцировали негативные тенденции. В частности, «таможенные войны», которые он начал с крупнейшими торговыми партнерами, привели к осознанию неизбежности охлаждения экономики или даже рецессии. Как результат, начался выход инвесторов с фондовых рынков в стремлении защитить прибыль, «зафиксировав» вложенные и уже заработанные средства», – объяснил экономист.
И изменения тенденций, по его мнению, в ближайшее время не будет, потому что никаких оснований полагать, что политика Трампа изменится, нет.
То, что к концу недели Конгресс США таки смог утвердить временный бюджет и американское правительство избежало шатдауна (прекращение финансирования бюджетной сферы), несколько успокоило инвесторов. Но, очевидно, не до конца. Как и раньше, большинство из них избегают активных сделок с ценными бумагами в ожидании дальнейших шагов Соединенных Штатов Америки в недавно развязанных «торговых войнах» с Канадой, Мексикой, Европой и Китаем. Речь идет о наибольшей неопределенности за весь период стремительного роста фондового рынка за последние два года.
Больше всего пострадала капитализация компании одного из ближайших соратников Трампа Илона Маска Tesla, потеряв за последнее время $125 миллиардов рыночной стоимости, а в целом – уже четверть триллиона (цена акций снизилась на 38%). По оценкам нескольких американских финучреждений – впереди возможное падение котировок еще на 50%.
Сам же Маск стал мировым лидером по объему уменьшения личного состояния. Минус $148 млрд за три последних месяца. Хотя до того, на фоне безумного роста стоимости акций Tesla после победы Трампа на выборах, они достигли невиданных в мировой истории $486 млрд. Так что Илон все еще остается самым богатым человеком на планете.
В общей сложности пять миллиардеров, присутствовавших на инаугурации Трампа, с 20 января потеряли, по данным Bloomberg, $209 млрд. Джефф Безос стал беднее $29 млрд, ведь с 17 января акции его компании Amazon потеряли 14%. Соучредитель Google Сергей Брин, владеющий 6% акций компании, потерял $22 млрд. В начале февраля акции Alphabet Inc упали более чем на 7% после обнародования квартальных результатов, не оправдавших прогнозов. Основатель Meta Марк Цукерберг и президент группы компаний Louis Vuitton Moët Hennessy Бернар Арно потеряли по $5 млрд. Как говорят в народе, «за что боролись…».
ПЕРСПЕКТИВЫ: Ускорение глобальной инфляции и вероятная рецессия
По принципу бумеранга, одними из первых от вызванных торговым противостоянием сотрясений страдают сами Соединенные Штаты. Аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley уже снизили прогнозы роста ВВП страны до 1,7% и 1,5%. JPMorgan пока сохранил прогноз на уровне 2%. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) считает, что темпы экономического роста США замедлятся до 2,2% в 2025 году и 1,6% в следующем. А некоторые аналитики, такие как Брюс Касман, старший экономист JPMorgan Chase, считают высокой (вплоть до 50%) вероятность рецессии в Америке.
Между тем, в стране стремительно ухудшаются потребительские настроения, долгосрочные инфляционные ожидания достигли самого высокого уровня за 32 года, – констатирует Financial Times.
Индекс потребительских настроений Университета Мичигана упал до значения 57,9 в марте, что стало третьим подряд месячным снижением и самым низким уровнем с ноября 2022 года. Опасения по поводу инфляции на год вперед выросли до 4,9%, что является самым высоким показателем с ноября 2022 года. Долгосрочные инфляционные опасения подскочили до 3,9% с 3,5%, достигнув максимального уровня с 1993 года», – пишет издание.
Илья Несходовский объясняет:
«Дональд Трамп надеялся, что введение пошлин повлечет за собой стремительное развитие внутреннего производства. При этом разработанный аналитиками план по внедрению пошлин не предусматривал каких-либо ответных шагов. На самом же деле такие шаги сделали и Канада, и Мексика, и Европейский Союз, и Китай. Как результат, американцы тоже начали терять соответствующие рынки».
Сложные времена, по прогнозам экономиста Алексея Геращенко , ждут и Европы.
«Что происходит при введении пошлин на европейскую продукцию? Это кризис для экономик, против которых эти санкции вводятся. Да, они вводят ответные санкции, но это все равно кризис, потому что ответные санкции выгодны одним секторам экономики, а страдают другие. Часть этих пострадавших секторов в том же ЕС потребует либо прямой поддержки из бюджета (вряд ли ее реально предоставить с учетом планов милитарных программ), либо других преференций в виде квотирования продукции из Китая, чтобы продавать больше на внутреннем рынке, или какой-то смеси протекционистских мероприятий», – отметил эксперт.
Алексей Геращенко
При этом, по его мнению, несомненно то, что пошлины США против ЕС и Китая обостряют торговые отношения между этими двумя игроками – каждый из главных конкурентов Соединенных Штатов на мировом экономическом поле начинает защищать собственные рынки и конкурировать на остальных территориях мира острее. По логике США это поможет избежать сценария, при котором КНР благодаря более стремительному росту (+5% в прошлом году против 2,8% в США) станет «номером один» в мировой экономике.
Между тем, пока экономически мощные «господы» будут чесаться, чубы будут трещать в большинстве более слабых, в том числе и мощных по мировым меркам национальных экономик. Дальнейшее повышение пошлин, которое планирует Трамп, может замедлить глобальную экономику и ускорить инфляцию, считают в ОЭСР. Ожидается, что из-за новых торговых барьеров и политической нестабильности рост мирового ВВП замедлится с 3,2% в 2024 году до 3% в 2026-м. В течение ближайших трех лет глобальная инфляция ускорится в среднем на 0,4%.
ДОЛЛАР VS ЗОЛОТО: ИНВЕСТОРЫ ИЗБИРАЮТ МЕТАЛЛ
Еще одно из последствий политики Трампа: в начале марта американский доллар в очередной раз ослаб относительно других основных мировых валют. При этом фунт стерлингов укрепился до $1,28, а евро – до $1,06 (это трехмесячный максимум для обеих валют). И ситуация для «зеленого» может стать еще хуже.
«Велика вероятность того, что страны, против которых Трамп начал торговые войны, будут стремиться снизить объемы расчетов в долларах. Приведет ли это к каким-то глобальным последствиям? Думаю, нет. Но все же доля долларов в международных расчетах, очевидно, будет уменьшаться», – говорит Илья Несходовский .
Глава комитета ВР по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев также считает, что ведущую роль американской валюты, несмотря на послабление, в ближайшие годы вряд ли что-то будет угрожать.
«О позициях доллара как резервной валюты, думаю, несмотря на рост глобальной неопределенности, усиление торговых войн, катализацию различных форматов региональной торговли, развитие децентрализованных криптовалют, ведущую роль американской валюты в глобальной торговле, международных платежах, международных резервах и т.д. Потому что нет близких альтернатив. Конечно, есть евро, вторая после доллара резервная валюта, но его доля в международных резервах втрое меньше (20% в евро и почти 60% – у доллара), так же она заметно меньше по остальным направлениям использования в глобальной экономике. Использование других валют еще более ограничено», – подчеркнул Гетманцев в комментарии Укринформу.
Пока же доллар и большинство ценных бумаг переживают не лучшие времена, рынок драгоценных металлов головокружительно растет. Центробанки многих стран активно закупают золото, переводя в твердые слитки часть своих запасов условно твердых валют. Так надежнее. С начала года цены на благородный банковский металл выросли почти на 15% (только на прошлой неделе – на 3%), впервые в истории превысили $3000 за тройскую унцию (примерно 31,1 г).
В то время как еще несколько лет назад стоимость металла не превышала $2000.
Инвестиционный банк UBS повысил прогноз цен на золото до $3200 за унцию до конца года, сообщает Bloomberg. Еще более существенный рост прогнозируют в австралийском банке Macquarie Group – до $3500 в третьем квартале. Есть и «вангирование» о $4000 за унцию…
«Из-за вероятности мировой рецессии люди начали выходить из доллара в более надежные активы, такие как золото. Золото начало расти, а также начало расти евро. Но все это, считаю, – временные явления, связанные с решениями, принимаемыми инвесторами, сокращая американские инвестиции и вкладываясь в азиатские или европейские ценные бумаги. Эта тенденция точно продержится еще месяц-два, в период турбулентности и неопределенности. А дальше все будет зависеть от дальнейших решений, которые будет принимать Трамп», – добавляет Илья Несходовский .
ФОНДОВАЯ «ЛИХОМАНКА»: УКРАИНСКОЕ ИЗМЕРЕНИЕ
По мнению Несходовского, в ближайшее время дополнительные проблемы Украине нынешняя ситуация на мировых фондовых рынках не принесет.
«Как раз из-за того, что у нас фондового рынка, по сути, нет, как и прямых иностранных инвестиций, риски отсутствуют. Кроме того, если раньше при кризисах увеличивались процентные ставки при привлечении Украиной средств, то сейчас мы получаем деньги не из-за своей инвестиционной привлекательности, а из-за того, что находимся в войне. Речь идет о десятках миллиардов долларов каждый год. Как результат, приток валюты достаточный. А американский рынок для нас не столь важен, чтобы «таможенные войны», например по поводу стали, стали критическими. Потому что у нас сейчас другие проблемы. Во-первых, разрушены крупнейшие металлургические предприятия. Во-вторых, у шахт близ Покровска, где добывается коксующийся уголь, ведутся боевые действия. Как результат возможности отечественной металлургии крайне ограничены», – объясняет экономист.
В то же время Украина может выиграть из-за перераспределения потоков аграрной продукции.
«Китай, который будет вводить соответствующие пошлины в американскую сельскохозяйственную продукцию, фактически создаст нам условия для увеличения объемов поставки сельскохозяйственной продукции. То же касается и Европы, то есть мы будем занимать определенные ниши, от чего можем даже немного выиграть», – добавил Несходовский.
«Разборки» США с ключевыми торговыми партнерами, по мнению экспертов, вряд ли будут существенно сказываться и на валютных курсах внутри нашей страны. Здесь ключевую роль будет играть развитие событий на фронте. Поэтому изменения, которые происходят сейчас в мире, вряд ли смогут существенно пошатнуть нас.
Между тем, «украинский фактор» заметно влияет на ситуацию на европейских фондовых рынках, которые чувствительно реагируют на любое изменение перспектив достижения мирных договоренностей с государством-агрессором. К примеру, после того, как Украина согласилась на инициированное США 30-дневное перемирие с Россией, общеевропейский индекс STOXX 600 вырос на 0,6%. Лидерами роста стали европейские банки (+1,1%). А единственным сектором, тянувшим индекс вниз, была розничная торговля (-2,8%). Но это падение в большей степени связано с проблемами ведущих игроков этого сегмента рынка ЕС.
После новостей о переговорах Украины и США в Саудовские Аравии выросли и котировки украинских компаний (Milkiland, Агротон, ИМК, KSG Agro, Астарта, Coal Energy, Кернел) на Варшавской фондовой бирже. На Лондонской бирже подорожали акции Ferrexpo. Выросли в стоимости и украинские евробонды.
Пока на Украине больше сказываются новости о мирных переговорах с РФ, а не таможенные инициативы Трампа.
Владислав Обух , Киев
