System Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych (FRS) we wrześniu wykonał pierwszy krok w kierunku złagodzenia restrykcyjnej polityki pieniężnej, obniżając stopę o 50 punktów bazowych do zakresu 4,75% -5%. Choć tej decyzji można było się spodziewać, niesie ona za sobą istotne konsekwencje dla światowej gospodarki i kursu dolara.
Ekspert finansowy Traders Union Andrey Mastikin podzielił się swoją wizją tego, co będzie dalej i jak obniżka stóp wpłynie na globalne procesy finansowe.
Nacisk położony jest na oczekiwanie na kolejne kroki Fed
To prawdopodobne jest, że amerykański bank centralny będzie kontynuował łagodzenie polityki pieniężnej. Tym samym analitycy JP Morgan spodziewają się jeszcze 2 etapów obniżek stóp procentowych przed końcem tego roku.
Przedstawiciele Fed sprzeciwiają się jednak nadmiernym gołębim oczekiwaniom. Prezes Fed Jerome Powell dał jasno do zrozumienia, że przyszłe kroki będą zależeć od danych ekonomicznych, w tym inflacji i zatrudnienia.
Fed stara się przeciwstawić oczekiwaniom rynku, że obniży stopy procentowe zbyt szybko i gwałtownie, jak wielokrotnie podkreślał Powell że Fed nie jest gotowy na podjęcie bardziej zdecydowanych działań w celu uzyskania dodatkowych przesłanek ekonomicznych. To ważny sygnał dla inwestorów, gdyż wszelkie nieoczekiwane dane mogą zmienić prognozy i wpłynąć na dynamikę dolara oraz innych aktywów.
Wpływ na dolara
Rynek już zareagował na obniżki stóp procentowych: indeks dolara (DXY), który śledzi wartość dolara w stosunku do koszyka walut, osiągnął najniższy poziom od 14 miesięcy. Dolar traci na wartości w obliczu rosnących oczekiwań na recesję i niższych rentowności amerykańskich obligacji.
Rynek oczekuje, że poluzowanie Fed sprawi, że dolar stanie się mniej atrakcyjny dla inwestorów, co może skutkować dalszym spadkiem jego wartości . Jest to szczególnie ważne dla krajów rozwijających się, gdzie wzmocnienie własnej waluty może osłabić pozycje eksportowe.
Jeśli jednak dane gospodarcze okażą się silniejsze od oczekiwań – na przykład indeks osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE) pokaże przyspieszenie inflacji – dolar może się umocnić, ponieważ Fed może wstrzymać obniżki stóp procentowych.
Perspektywy inflacji
Inflacja pozostanie jednym z kluczowych czynników determinujących działania Fed. Jeśli w dalszym ciągu będą przekraczać poziomy docelowe, Fed może być zmuszony do spowolnienia lub zaprzestania obniżek stóp procentowych, co zmieni obecne oczekiwania na rynku. W przeciwnym razie proces łagodzenia polityki pieniężnej będzie kontynuowany.
Ponadto Fed skoncentruje się na danych o PKB i stanie rynku pracy. Pomimo spowolnienia w niektórych sektorach gospodarki, ogólny poziom zatrudnienia i aktywności zawodowej pozostaje relatywnie wysoki. Wspiera to pogląd, że Fed będzie działał ostrożnie, równoważąc potrzebę wspierania wzrostu gospodarczego i kontrolowania inflacji.
Co to oznacza dla rynków światowych?
Działania Fed mają daleko idące konsekwencje dla rynków światowych. Niższe stopy procentowe w USA powodują, że amerykańskie obligacje stają się mniej atrakcyjne dla inwestorów, co może skutkować odpływem kapitału z USA do innych krajów, zwłaszcza rynków wschodzących. To z kolei mogłoby pobudzić wzrost walut tych krajów i zwiększyć zmienność na rynkach finansowych.
Niższe rentowności obligacji mogą również zachęcić inwestorów do poszukiwania wyższych zysków na giełdzie i kryptowalutach. Jednocześnie słabnący dolar i obawy przed inflacją mogą zwiększyć zainteresowanie złotem jako „bezpieczną przystanią”, ponieważ ten metal szlachetny jest tradycyjnie wykorzystywany do przechowywania wartości w czasach niepewności gospodarczej.
Wnioski
< p>Obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną to pierwszy krok w złożonym procesie dostosowywania gospodarki USA do nowych realiów. Oczekiwania rynkowe pozostają optymistyczne, ale działania Fed będą uzależnione od napływających danych makroekonomicznych. Dolar już traci na wartości w wyniku łagodzenia polityki, ale jego przyszły los zależy od rozwoju inflacji i innych wskaźników gospodarczych.
Globalne rynki przygotowują się na nowe wyzwania: słabszy dolar może spowodować napływ kapitału do krajów wschodzących rynkach, ale będzie temu towarzyszyć zwiększona zmienność. W nadchodzących miesiącach kluczowym czynnikiem pozostaną dane o inflacji i w zależności od ich dynamiki Fed może albo kontynuować obniżki stóp procentowych, albo ponownie rozważyć swoją strategię.
- Dolar Waluta < /ul>